本周評(píng)級(jí)分歧較大的股票有26只，與上周相比減少3只，所處行業(yè)較為分散，其中銀行股有5只，其他分布于證券、造紙、鋼鐵、化工、機(jī)械制造、水運(yùn)、食品生產(chǎn)與加工、紡織品與服飾、有色金屬、傳媒等行業(yè)。我們選取造紙行業(yè)進(jìn)行簡(jiǎn)評(píng)： 　　在全球性減產(chǎn)的影響下，國(guó)際紙漿價(jià)格不斷攀升，國(guó)內(nèi)許多漿紙一體化企業(yè)的漿線逐步恢復(fù)生產(chǎn)，提高自給率，產(chǎn)出環(huán)比增長(zhǎng)趨勢(shì)仍在持續(xù)。國(guó)泰君安表示，年底是紙張需求旺季，市場(chǎng)需求拉動(dòng)加上低位庫(kù)存，使近期紙漿價(jià)格普遍上漲。他們預(yù)期2010年行業(yè)及公司業(yè)績(jī)有較大幅度的增長(zhǎng)，繼續(xù)維持行業(yè)的"增持"評(píng)級(jí)，并看好太陽(yáng)紙業(yè)、博匯紙業(yè)、華泰股份等幾家主要紙業(yè)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及目前相對(duì)較低的估值水平。主要?jiǎng)恿κ枪就ㄟ^企業(yè)自身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，包括木漿生產(chǎn)和暢銷產(chǎn)品比重的提高，來(lái)積極應(yīng)對(duì)產(chǎn)品過剩的壓力，以及國(guó)家淘汰落后產(chǎn)能的政策對(duì)紙業(yè)市場(chǎng)的調(diào)整。同時(shí)，對(duì)重組類公司如美利紙業(yè)、福建南紙等給予足夠的重視。 　　國(guó)元證券也指出，全國(guó)機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量持續(xù)回升，而同期庫(kù)存在減少，行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯。此外，紙價(jià)仍存上漲空間，并購(gòu)重組帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。紙價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)因素主要有：1、需求回暖是根本；2、原材料價(jià)格上漲是重要推動(dòng)力；3、下游經(jīng)銷商的備庫(kù)強(qiáng)化上漲趨勢(shì)。此外，并購(gòu)重組帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。從我國(guó)造紙產(chǎn)業(yè)情況來(lái)看，調(diào)結(jié)構(gòu)依然將圍繞淘汰落后產(chǎn)能與兼并重組等方面來(lái)展開，這將給資本市場(chǎng)帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。國(guó)元證券認(rèn)為，行業(yè)估值已具吸引力，投資評(píng)級(jí)為"推薦"。 　　中信證券則指出行業(yè)潛在著風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)際漿價(jià)受供求以及匯率波動(dòng)等影響因素難以準(zhǔn)確把握，可能會(huì)導(dǎo)致紙毛利低于預(yù)期，維持行業(yè)"中性"評(píng)級(jí)。第一創(chuàng)業(yè)證券則表示，由于目前行業(yè)整體估值水平較高，給予行業(yè)"中性"評(píng)級(jí)，投資建議分為保守型及進(jìn)取型，保守型選取有確定業(yè)績(jī)保證的公司，如太陽(yáng)紙業(yè)等；進(jìn)取型選取有重組題材的公司，如岳陽(yáng)紙業(yè)。他們認(rèn)為，造紙行業(yè)屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，通過擴(kuò)張產(chǎn)能提升企業(yè)盈利能力，預(yù)計(jì)行業(yè)年利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度大概在25-30%。統(tǒng)計(jì)近3年的造紙行業(yè)的PE和PB估值，以2009年3季報(bào)報(bào)數(shù)據(jù)作為參照，計(jì)算出2009年造紙行業(yè)的動(dòng)態(tài)PE目前為35倍（剔除負(fù)值），行業(yè)重點(diǎn)上市公司平均PE為25倍左右，同期A股市場(chǎng)也為25倍左右；行業(yè)PB水平在2.1倍，行業(yè)重點(diǎn)上市公司不到2倍，低于全部A股3.4倍的水平，目前看來(lái)行業(yè)估值略高