美元。

大宗商品價(jià)格下滑，雷亞爾下跌，但紙漿價(jià)格保持平穩(wěn)

 

如圖所示，雷亞爾下跌之際，全球紙漿價(jià)格卻走勢(shì)平穩(wěn)，巴西生產(chǎn)的其他大宗商品則部分出現(xiàn)了價(jià)格下滑。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)從投資驅(qū)動(dòng)向消費(fèi)主導(dǎo)轉(zhuǎn)型，橋梁建設(shè)可能減少，巴西鐵礦石的出口因而受損。但中國(guó)人購買衛(wèi)生紙的數(shù)量卻在上升;巴西紙漿廠商的產(chǎn)出有超過40%終被制成了中國(guó)市場(chǎng)上的衛(wèi)生紙品。據(jù)咨詢公司RISI估計(jì)，2013年至2023年，衛(wèi)生紙年銷量將增加740萬噸，增幅的近一半來自中國(guó)。

廉價(jià)的貨幣加上良好的需求將巴西紙制品生產(chǎn)商的利潤(rùn)推高至令人垂涎的水平。這樣的好景是否能持續(xù)?產(chǎn)能過剩的陰影已經(jīng)在盤旋。據(jù)瑞銀估計(jì)，單單今年，紙漿業(yè)的全球產(chǎn)能就將增加270萬噸;需求增幅則僅為150萬噸。這終必然會(huì)打壓價(jià)格。而且由于近市場(chǎng)估計(jì)巴西政府將更迭，為國(guó)內(nèi)政治及經(jīng)濟(jì)困境劃上句號(hào)，雷亞爾已開始回升。不過令制造商樂觀的因素還有一點(diǎn)，發(fā)展中國(guó)家、尤其是中國(guó)的消費(fèi)品市場(chǎng)才剛起步，衛(wèi)生紙需求還會(huì)繼續(xù)攀升。