首先，全球庫存天數(shù)及發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)向好，漿市貿(mào)易量持續(xù)增加。

      通過全球木漿發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)分析，2015年一季度木漿出運(yùn)量較去年明顯增加，2015年1-2月份全球庫存天數(shù)雖高于去年同期，但3月份庫存天數(shù)急劇下降至36天，已經(jīng)基本持穩(wěn)于去年。而且4月份多數(shù)紙廠在外盤持續(xù)抬漲及現(xiàn)貨供應(yīng)量偏緊的情況下，積極采買原料補(bǔ)充庫存，因此漿價(jià)瘋狂抬漲亦在情理之中。5月份為造紙行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，貿(mào)易商訂貨量偏少，紙廠雖正常接單、但外銷意向不大，加之部分商家捂貨惜售，因此進(jìn)口闊葉漿市場(chǎng)可流通貨源不多，漿價(jià)高位運(yùn)行或仍持續(xù)。

其次，中國紙漿進(jìn)口量猛增，說明國內(nèi)原料需求仍在不斷放量。

      據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年一季度紙漿進(jìn)口量較去年同期增加25萬噸，同比增加5.29%；4月份中國紙漿進(jìn)口量更是高達(dá)177萬噸，但據(jù)卓創(chuàng)了解，貿(mào)易商貨源不多，多數(shù)為紙廠自定期貨。而且通過港口庫存量，我們發(fā)現(xiàn)4月份青島港庫存43萬噸左右，闊葉漿多快進(jìn)快出，交投迅速。下游紙廠新增產(chǎn)能方面，2015年1-5月份下游造紙行業(yè)新增產(chǎn)能60萬噸，其中生活用紙新增20萬噸左右，瓦楞箱板紙新增40萬噸，強(qiáng)力支撐紙漿進(jìn)口量猛增。

后，下游多數(shù)代表紙品價(jià)格跟漲有限，漿市缺乏需求面有力支撐。

      進(jìn)口闊葉漿價(jià)格2014年在10月份開始止跌上揚(yáng)，截止至目前漲幅達(dá)到10.02%，而針葉漿則在2014年10月份步入下滑通道，2015年3月中下旬開始止跌回升，期間跌幅5.94%、漲幅僅2.88%。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，下游紙品價(jià)格在2014年四季度基本處于穩(wěn)中下挫趨勢(shì)，而在年后進(jìn)口闊葉漿瘋狂上漲的帶動(dòng)下，僅生活用紙市場(chǎng)原紙?jiān)戮鶅r(jià)小幅跟進(jìn)158元/噸，其他紙種價(jià)格基本維持區(qū)間窄幅整理，而且雙銅紙?jiān)戮鶅r(jià)反而陰跌2.47%。
 生活用紙原紙?jiān)戮鶅r(jià)小幅跟進(jìn)除了因?yàn)樯钣眉垖儆诳煜?、有剛性需求以外，還由于山東地區(qū)多數(shù)規(guī)模紙企原紙出口量小幅增加。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份生活用紙?jiān)埑隹诹凯h(huán)比增加43.35%，大量的原紙出口一定程度上減輕國內(nèi)生活用紙市場(chǎng)的原紙供應(yīng)壓力，故原紙價(jià)格得以有效跟漲。
     近幾年來，文化用紙市場(chǎng)一直處于消化前期過剩產(chǎn)能階段。春節(jié)之后，部分廠家成品紙庫存量猛增，目前部分廠家成品紙庫存天數(shù)達(dá)到45天，個(gè)別廠家甚至高于此。為有效去除庫存壓力，雙銅紙盤面下挫100元/噸，其他文化紙售價(jià)商談空間亦增加，實(shí)單商談方式較靈活。

生活紙淡季初現(xiàn) 漿市漲勢(shì)趨緩

   　在紙漿需求量方面，文化用紙占到6-7成，生活用紙僅占2成左右，龐大的文化紙市場(chǎng)紙品價(jià)格一直未能“赴約”進(jìn)口木漿市場(chǎng)抬漲“盛宴”；而且在勞動(dòng)節(jié)之后，生活用紙行業(yè)淡季氛圍初現(xiàn)，原紙庫存量開始增加，個(gè)別規(guī)模紙廠后期或?qū)⒊霈F(xiàn)爆倉現(xiàn)象，因此支撐漿市需求面的有力的“伙伴”正在與漿市分離，故進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)周內(nèi)穩(wěn)盤觀望為主。

外盤持續(xù)支撐 現(xiàn)貨短期行情繼續(xù)

但漿市經(jīng)過前期瘋漲之后，受益于外盤價(jià)格的持續(xù)抬漲，短期漿價(jià)下跌空間有限。據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，2015年至今，進(jìn)口闊葉漿外盤面價(jià)漲幅達(dá)40美元/噸左右，主要體現(xiàn)在漂白桉木漿鸚鵡、公牛、小葉及明星等品牌。據(jù)業(yè)者反映，本輪闊葉漿供應(yīng)仍顯緊俏，且近期船期不正常，而5月份貿(mào)易商到貨量不大，預(yù)計(jì)短期闊葉漿仍高位運(yùn)行為主。但長(zhǎng)期來看，下游需求跟進(jìn)乏力，行業(yè)淡季紙廠開工率存下滑風(fēng)險(xiǎn)，因此進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價(jià)格上行阻力重重。

    　靜觀這幾年漿市的變化，似乎難以找出其的運(yùn)行規(guī)律，但通過現(xiàn)象看本質(zhì)，其價(jià)格變化的大原因是供需關(guān)系。建議業(yè)者密切關(guān)注全球木漿發(fā)運(yùn)量及國內(nèi)紙漿庫存情況