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木漿價格小幅波動,生活用紙市場分化明顯、
本周木漿價格小幅波動,中低端生活用紙企業(yè)交投疲軟,部分企業(yè)為年終回籠資金,報盤有所下調(diào)。而隨著春節(jié)的臨近,高端紙品需求持續(xù)回暖,紙價較為穩(wěn)定,出貨情況良好。我們預(yù)計,受前期開工率保持高位影響,中小企業(yè)庫存壓力不減,價格難獲支撐,而品牌紙企受價格戰(zhàn)影響較小,盈利有所保證。在消費(fèi)升級的大背景下,我們給予生活用紙龍頭“買入”評級,推薦上市公司中產(chǎn)品結(jié)構(gòu)齊全、品牌渠道優(yōu)勢明顯的恒安國際。
房地產(chǎn)基本面趨于平穩(wěn),家具市場保持穩(wěn)步增長
縱觀2013年,一、二線城市樓市迅速回暖,成交維持在高位,各線城市、各類地王紀(jì)錄被屢屢刷新。受住房需求拉動,家具市場全年表現(xiàn)優(yōu)異。我們認(rèn)為,由于去年同期房地產(chǎn)投資、銷售增速的基數(shù)較高,因此今年的地產(chǎn)增速和房價漲幅將趨于平緩,家具市場也有望在住房需求的穩(wěn)步釋放下繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。而定制家具的個性化模式吸引了大量結(jié)婚剛需人群,表現(xiàn)強(qiáng)于行業(yè)整體,我們給予行業(yè)唯一標(biāo)的索菲亞“買入”評級。
下游備貨拉動短期需求,溶解漿行業(yè)靜待投資機(jī)會
本周下游粘膠價格持穩(wěn)于上周,出貨好于前期,國產(chǎn)溶解漿市場穩(wěn)定為主,主流廠家報價在6900元/噸左右。我們認(rèn)為,隨著下游年底備貨期的來臨,短期內(nèi)國產(chǎn)溶解漿市場或?qū)⑥D(zhuǎn)暖,但在行業(yè)供需沒有明顯扭轉(zhuǎn)的背景下,溶解漿市場很難出現(xiàn)行業(yè)性投資機(jī)會,我們對上市公司暫不予推薦。
包裝原料價格繼續(xù)走穩(wěn),行業(yè)下游需求有所回暖
本周,紙包裝原料價格持穩(wěn),塑料顆粒中PP下調(diào)100元/噸,其余基本持穩(wěn)。新數(shù)據(jù)顯示,家電產(chǎn)品增速分化,電子行業(yè)BB值繼續(xù)上升,食品飲料和日化用品行業(yè)保持穩(wěn)健的增速,顯示出包裝下游需求有所向好,綜合考慮訂單穩(wěn)定性和目前估值水平,我們推薦合興包裝和永新股份。
風(fēng)險提示 經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑導(dǎo)致需求萎縮;原料過快上漲導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降。
本周木漿價格小幅波動,中低端生活用紙企業(yè)交投疲軟,部分企業(yè)為年終回籠資金,報盤有所下調(diào)。而隨著春節(jié)的臨近,高端紙品需求持續(xù)回暖,紙價較為穩(wěn)定,出貨情況良好。我們預(yù)計,受前期開工率保持高位影響,中小企業(yè)庫存壓力不減,價格難獲支撐,而品牌紙企受價格戰(zhàn)影響較小,盈利有所保證。在消費(fèi)升級的大背景下,我們給予生活用紙龍頭“買入”評級,推薦上市公司中產(chǎn)品結(jié)構(gòu)齊全、品牌渠道優(yōu)勢明顯的恒安國際。
房地產(chǎn)基本面趨于平穩(wěn),家具市場保持穩(wěn)步增長
縱觀2013年,一、二線城市樓市迅速回暖,成交維持在高位,各線城市、各類地王紀(jì)錄被屢屢刷新。受住房需求拉動,家具市場全年表現(xiàn)優(yōu)異。我們認(rèn)為,由于去年同期房地產(chǎn)投資、銷售增速的基數(shù)較高,因此今年的地產(chǎn)增速和房價漲幅將趨于平緩,家具市場也有望在住房需求的穩(wěn)步釋放下繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。而定制家具的個性化模式吸引了大量結(jié)婚剛需人群,表現(xiàn)強(qiáng)于行業(yè)整體,我們給予行業(yè)唯一標(biāo)的索菲亞“買入”評級。
下游備貨拉動短期需求,溶解漿行業(yè)靜待投資機(jī)會
本周下游粘膠價格持穩(wěn)于上周,出貨好于前期,國產(chǎn)溶解漿市場穩(wěn)定為主,主流廠家報價在6900元/噸左右。我們認(rèn)為,隨著下游年底備貨期的來臨,短期內(nèi)國產(chǎn)溶解漿市場或?qū)⑥D(zhuǎn)暖,但在行業(yè)供需沒有明顯扭轉(zhuǎn)的背景下,溶解漿市場很難出現(xiàn)行業(yè)性投資機(jī)會,我們對上市公司暫不予推薦。
包裝原料價格繼續(xù)走穩(wěn),行業(yè)下游需求有所回暖
本周,紙包裝原料價格持穩(wěn),塑料顆粒中PP下調(diào)100元/噸,其余基本持穩(wěn)。新數(shù)據(jù)顯示,家電產(chǎn)品增速分化,電子行業(yè)BB值繼續(xù)上升,食品飲料和日化用品行業(yè)保持穩(wěn)健的增速,顯示出包裝下游需求有所向好,綜合考慮訂單穩(wěn)定性和目前估值水平,我們推薦合興包裝和永新股份。
風(fēng)險提示 經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑導(dǎo)致需求萎縮;原料過快上漲導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降。
