漿紙產(chǎn)業(yè)鏈：在上期的月報中,我們以《紙張市場短期將進入僵持狀態(tài)》為題,事實基本符合我們的預(yù)期,且這一狀態(tài)仍將持續(xù)。紙漿市場因國外廠家4月進入傳統(tǒng)檢修季節(jié),供給有限,大部分供應(yīng)商宣布提價20美元/噸,但中國需求疲軟,買家對漲價有所抵觸;紙張方面,3月份,國內(nèi)銅版紙市場喊漲勢頭還在延續(xù),國內(nèi)主要銅版紙廠家對外表示從月初提漲100元/噸,3月因傳統(tǒng)旺季,出貨良好,月底太陽、華泰對外喊漲100元/噸,但終端出貨價格趨于穩(wěn)定,后續(xù)提漲難度加大,進入4月價格漲勢逐漸陷入停滯;雙膠紙方面,進入3月,雙膠紙需求環(huán)比有所增加,提價陣營明顯擴大,但實際落實基本減半,進入4月價格穩(wěn)定;白卡方面,3月初主要廠家發(fā)布漲價通知,上調(diào)100元/噸,月底部分廠家發(fā)布新一輪漲價通知,但由于金桂紙業(yè)已經(jīng)出紙,博匯紙業(yè)也已調(diào)試,后續(xù)價格并不樂觀。

廢紙產(chǎn)業(yè)鏈：美廢3月中旬出現(xiàn)疲軟態(tài)勢,價格下行,國廢市場收購價基本出現(xiàn)下行狀況,進入4月中旬基本趨于穩(wěn)定;紙張方面,白板紙部分廠家喊漲,但由于整體需求不佳,實際落實困難,價格喊漲使得出貨更加困難;箱板/瓦楞方面,受季節(jié)性因素影響,需求不佳,江浙地區(qū)廠家?guī)齑婕哟筝^大,出貨價格小幅下行。

投資邏輯：從主要上市公司公布的2013年一季度業(yè)績預(yù)告看,核心上市公司均有大幅增長,行業(yè)盈利低谷確立。分紙種看,銅版紙經(jīng)過一輪提價后實際盈利明顯好轉(zhuǎn),短期內(nèi)難以進一步提價,但未來兩年基本無新增產(chǎn)能沖擊,紙種盈利將穩(wěn)步上行;雙膠紙基本已經(jīng)頂過了江門新增產(chǎn)能的投放,后續(xù)供給壓力不大,預(yù)計盈利將進一步改善;白卡由于金桂已經(jīng)出紙,博匯也已調(diào)試,不排除廠家為占領(lǐng)市場份額而降價的可能性,4月繼續(xù)推薦文化紙優(yōu)勢企業(yè)太陽紙業(yè)。