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生活用紙產(chǎn)銷兩旺溶解漿已過最惡劣時(shí)期

發(fā)布時(shí)間:2012-2-15 15:05:47 來源：廣發(fā)證券

　　生活用紙節(jié)后傳統(tǒng)旺季來臨,出貨順暢少數(shù)廠家提價(jià)

　　春節(jié)后幾周是生活用紙行業(yè)傳統(tǒng)旺季,各地廠家出貨順暢,少數(shù)略有提價(jià),行業(yè)景氣度明確。木漿價(jià)格近期的小幅反彈并不影響生活用紙企業(yè)今年一季度的耗用原料成本,且由于目前平均價(jià)格還是低于去年四季度。我們預(yù)測上半年該行業(yè)盈利能力都將超預(yù)期。給予生活用紙行業(yè)“買入”評級,根據(jù)行業(yè)品牌渠道掌控能力,依次推薦恒安國際、維達(dá)國際和中順潔柔。

　　溶解漿最蕭條時(shí)期已過,等待量價(jià)齊升的投資機(jī)會(huì)

　　溶解漿相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走高,化纖類布料產(chǎn)量增速并無萎縮。目前溶解漿價(jià)格并不能為相關(guān)企業(yè)帶來超額利潤,企業(yè)暫時(shí)不會(huì)大規(guī)模開工出貨。當(dāng)紡織行業(yè)整體性復(fù)蘇的時(shí)候,溶解漿相關(guān)產(chǎn)品將迎來量價(jià)齊升。給予溶解漿相關(guān)上市公司“買入”評級,重點(diǎn)關(guān)注:賽得利控股、青山紙業(yè)、岳陽林紙。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑,木漿與包裝原料超預(yù)期上漲.